El documento No. 1701 de la serie Documentos Ocasionales del Banco de España tiene como objetivo contribuir al debate sobre el futuro del sistema pensional español mediante un análisis de la situación actual y de su evolución esperada en los próximos años, teniendo en cuenta los impactos de las reformas recientes y reconociendo los retos para la sostenibilidad en el largo plazo. De esta forma, se realiza un análisis tanto de los determinantes de los ingresos y gastos del sistema pensional como de su evolución esperada. Al respecto, los autores muestran que el menor crecimiento del PIB y del empleo en los últimos años han aumentado el gasto en pensiones y presionado a la baja los ingresos por cotizaciones, la principal fuente de ingresos del sistema. Asimismo, hacen énfasis en que el progresivo envejecimiento poblacional que está experimentando España, al igual que la mayoría de países del mundo, ha empezado a generar presiones al alza sobre el gasto en pensiones, efecto que prevén se mantendrá y aumentará su intensidad en las próximas décadas.
El déficit de 1,5% del PIB que alcanzó el sistema pensional español en 2015, como resultado del aumento de los gastos y una leve caída en los ingresos, motiva el debate sobre las medidas que debe tomar el gobierno español para enfrentar los riesgos a la sostenibilidad de las pensiones. Los autores muestran que el esfuerzo por mantener las tasas de reemplazo actuales llevaría en el largo plazo a un aumento de más de 10 p.p. en la tasa de cotización al sistema, que actualmente es de aproximadamente 28%. Por el contrario, si no hay incrementos adicionales en los ingresos del sistema, el ajuste de las pensiones se daría principalmente a través de disminuciones de la tasa de sustitución (tasa de reemplazo) con mecanismos ya existentes en la ley española que modifican tanto el nivel de las nuevas pensiones como el crecimiento anual de las pensiones ya otorgadas para asegurar la sostenibilidad del sistema.
El documento concluye que en el debate sobre la sostenibilidad del sistema pensional español se deben considerar medidas que refuercen la relación contribuciones-prestaciones, como es el caso de una transición hacia un sistema de cuentas individuales nocionales de contribución definida. Asimismo, los autores consideran necesario incluir otros mecanismos de ahorro que complementen el sistema público, además de reformas para mejorar el empleo y la productividad de la economía.
