El Documento CEDE No. 6 de 2019 contribuye al estudio del efecto que puede tener la participación de mujeres en juntas directivas sobre el desempeño financiero de las empresas en Colombia. El autor, motivado por la falta de consenso sobre este efecto a nivel global y regional, buscar establecer un efecto causal entre la participación femenina en las juntas y el comportamiento de algunos indicadores de desempeño financiero. Para tal fin, recurriendo a la literatura existente sobre la teoría de agencia y el rol de las mujeres en la toma de decisiones empresariales, se establecen dos hipótesis principales: i) en entornos mayoritariamente masculinos, la mayor participación femenina en juntas directivas lleva a un mayor rendimiento financiero y ii) empresas con una masa crítica de mujeres directoras tendrán mayores retornos financieros que aquellas sin presencia femenina o con un número menor de mujeres.
Resaltando que el estudio utiliza datos de informes financieros presentados a la SIC entre 2000 y 2009, una muestra relativamente antigua, la investigación encuentra que para la primera hipótesis existe una relación positiva marginalmente significativa entre el porcentaje de mujeres directoras y el ROA de la empresa. Además, muestra que las empresas que pasan de no tener participación femenina a tener algún tipo de participación no tienen una diferencia significativa en el desempeño financiero. En segundo lugar, se encuentra que las empresas con una masa crítica (más de tres mujeres en la junta) presentan consistentemente un mayor desempeño financiero, medido por el ROA, respecto a las empresas sin o con baja participación directiva de mujeres. Otras estimaciones son realizadas para dar robustez a estos resultados. En este sentido, el autor concluye que la presencia femenina en juntas directivas, donde predominan empresas que no cotizan en bolsa, parece tener un efecto positivo consistente sobre el desempeño financiero cuando se considera la medida de masa crítica.
